Рейчъл Рийвс изчерпва времето
Писателят е някогашен редактор на FT
да ръководи да избира, а Рейчъл Рийвс направи неприятен избор в късото си проклинание като канцлер. Тя избра неверни дуели, изгори посредством политически капитал и в последна сметка е хваната от православието на Министерството на финансите. Междувременно тя и шефът й сър Киир Стармер реализираха съвсем невъзможното, отчуждавайки в началото добре разположената бизнес общественост.
Оптимизмът за стопанската система на Обединеното кралство спадна до най -ниското си равнище през юли след пандемията, съгласно изследване на Института на шефовете. Инфлацията е възобновяваща. Разходите за заеми са покрай 27-годишен най-много, увеличавайки разноските за финансиране на държавния дълг до 100 милиарда Паунда годишно, съвсем 10 на 100 от годишния бюджет. За да добави засегнатост към самонараняването, канцлерът да се занимава с данъчни облекчения за задграничните поданици е подвел супер богатите към по-приятелски климати в чужбина.
Рийвс може да спори, както тя безпределно предишното лято, че тя наследи нечестива каша след 14 години консервативна неправилна група. Отделете от дивизия след Brexit, торите направиха доста неточности. Разходите за издухване за справяне с пандемията също бяха отговорни. Тарифната атака на президента Доналд Тръмп, войната в Украйна и незабавната нужда от увеличение на разноските за защита на Обединеното кралство направиха своята задача двойно поразителна.
Нито Англия е единствено по страдалчество от болнав напредък, ниска продуктивност и балониране на обществени дефицити. Това е европейско неразположение. Мирио Драги предишния месец посочи „ бруталния апел за пробуждане “ на Тръмп, изискващ съдбоносен политически отговор на Европейски Съюз. Бившият италиански министър -председател възобнови апела си да отстрани бариерите пред конкурентоспособността, да задълбочи финансовите пазари и да одобри общи заеми. Алтернативата е Европейски Съюз, който се предава на в допълнение на международната сцена, предизвести той.
Рийвс може да черпи ентусиазъм от апела на Драги за деяние, само че тя би трябвало фрапантно да измести курса. Бюджетът й през октомври 2024 година усили разноските с съвсем 70 милиарда Паунда (малко над 2 на 100 от БВП) годишно през идващите пет години, като две трети са на настоящи разноски и една трета за финансовите разноски. Тя финансира половината от разноските си посредством по -високи налози, основно върху заплатите на работодателите; другата половина посредством заемане. Най -важното е, че с общителното подпомагане на съкровищницата върху общите „ плика “ на разноските, тя се остави с доста малко марж на сигурност при положение на по -бавен напредък и по -ниски данъчни приходи.
Канцлерът към този момент се озова в най -лошите от всички вероятни светове. В капан от негативни упования, данъчните покачвания и/или пониженията на дълбоките разноски се смятат за неизбежно. Първият е палач на увереност; Другата анатема на Лейбъристката партия, която към момента има сърбеж на корбинист.
Първоначалният грях, несъмнено, беше изборният ангажимент на лейбърите за изключване на увеличение на налога върху прихода, националните застрахователни такси и Данък добавена стойност - които съставляват най -големия източник на държавни доходи. И въпреки всичко по -астратски политик от Рийвс би схванал, че „ черната дупка “ в обществените финанси може да бъде опция.
Силните държавни управления се възползват от момента. През 1979 година Маргарет Тачър афишира бракуването на валутните контроли. През 1997 година Тони Блеър и Гордън Браун афишират независимостта на Банката на Англия. През 2024 година група от икономисти от А-списъка прикани Рийвс да ощипва 15-годишните фискални правила и да усили финансовите вложения. Рийвс отхвърли да вземе стръвта.
За следващ път има оправдания. Наследството на седалката на Liz Truss на бюджета на панталоните „ мини “ през 2022 година, който плаши пазарите; Необходимостта да се показва ангажираността на Labour към фискалната дисциплинираност. Всъщност настоящият се мъчно се оказа нестабилен, както е показано от отстъплението на заплащанията на зимното гориво и тази година напъните за понижаване на разноските за богатство.
Една година нататък изборът за Рийвс е страховит. Или тя афишира доста фискално стягане, съпроводено от мъчителни съкращения на разноските или може да преразгледа фискалните правила. По -високите налози биха обезвредили експанзионистичния бюджет, посредством който тя дефинира толкоз доста магазини предишния октомври. Изоставяне или „ преосмисляне “ на фискалните правила сигурно ще пристигна на в този момент повишена цена: по -високи лихви, които рискуват от тичане на позлатени и по -нататъшен скок в разноските за заеми.
Всяка алтернатива е доста мъчно продадена. В ерата на обществените медии е изкушаващо да се одобри, че известието е всичко, което има значение. Но нито канцлерът, нито министър председателят са естествени комуникатори и нито едно въртене не може да затъмни твърдите истини за тяхното усложнение. Нито ще приказва за „ данъчна промяна “, сегашен любимец на Рийвс, ще даде резултати в кратковременен проект.
В последна сметка няма сурогат на политическата преценка и разбирането за това по какъв начин икономическите тласъци генерират напредък. Канцлерът изчерпва времето, с цел да покаже, че е на работа.
